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全球重量级投资公司对中国依然不离不弃｜艾问观察

2021-9-9 作者：艾问人物来源：iAsk Media

作者：Craig Mellow

翻译：Kerwin 、Catherine

本文来自

China’s Internet Giants Face More Volatility，By Craig Mellow

M4 September 6, 2021，BARRON’S

目前，全球经济面临严峻挑战，但全球重量级投资公司对中国的投资依然充满兴趣。

香港资产管理集团锐联财智（Rayliant Global Advisors）创始人兼首席投资官Jason Hsu許仲翔表示，在这种背景下，最近重塑资本市场、由中国所倡导的“共同富裕”政策导向——“我看到中国试图创建一个社会保障网，并为更多税收提供资金。”

当然，这种说法并不是为了安抚中国互联网公司的投资者，中国这些互联网公司股价因监管政策的变数，已经出现暴跌。

上周，北京方面将青少年玩游戏的时间缩短至每周三个小时（理论上），禁止关于明星的网络“谣言”，并誓言要遏制“混乱”的互联网金融信息，以营造“健康”的舆论环境。

在中国，政府和私人企业一样惯于迅速行动、颠覆一个行业。近年来，这些颠覆的行业里华尔街不再关心煤矿、钢铁厂、影子银行等领域的公司，转而开始聚焦互联网“平台”公司。

“这次的目标恰好是我们投资者最喜欢的行业”，全球性投资银行和资产管理公司威廉博莱的中国成长基金（William Blair China Growth Fund）基金经理Vivian Lin Thurston（以下简称“Thurston”）表示。

艾问补充信息——威廉博莱公司William Blair创立于1935年，总部位于美国伊利诺伊州芝加哥，全职雇员1550人，是美国跨国独立投资银行和金融服务公司，专注于投行业务，投资管理和私人财富管理。2019年，William Blair公司报告的可报告资产为170亿美元，拥有1,700个未平仓头寸。

最近，中国科技股有所反弹，阿里巴巴、腾讯、美团和京东的第二季度利润或销售额都超过预期。中郭互联网指数（KWEB）较8月19日的低点上涨了20%。“从根本上说，这些都是卓越的大公司”，Thurston表示——“如果我的持股远低于基准水平，我会感到紧张。”

而一度喧嚣于市场中关于阿里巴巴集团控股（股票代码：BABA）或腾讯控股（700.Hong Kong）种种担忧的说法，目前看来只是一种臆想。

“民营企业创造了90%的城镇就业”，铭基国际（Matthews Asia）的策略分析师安迪·罗斯曼（Andy Rothman）表示。

但铭基国际（Matthews Asia）对中国互联网的反弹不那么乐观，它正倾向于发展势头较好的生物技术行业。Matthews Asia Growth Fund重点持股排名前四位的中国控股公司中的三家，它们是药明生物（Wuxi Biologics，2269.Hong Kong)，信达生物（Innovent Biologics ，1801.Hong Kong)和百济神州（BGNE）。

艾问补充信息——药明生物（股票代码：2269.HK）作为一家香港上市公司，是全球领先的开放式、一体化生物制药能力和技术赋能平台。公司为全球生物制药公司和生物技术公司提供全方位的端到端研发服务，帮助任何人、任何公司发现、开发及生产生物药，实现从概念到商业化生产的全过程，加速全球生物药研发进程，降低研发成本，造福病患。

——信达生物（股票代码：01801），成立于2011年，致力于开发、生产和销售用于治疗肿瘤等重大疾病的创新药物。2018年10月31日，信达生物制药在香港联交所主板挂牌上市。

——百济神州是一家植根中国的全球性商业化生物医药公司。百济神州致力于成为分子靶向药物和免疫肿瘤药物研发,及商业创新领域的全球领导者。

瑞士冯托贝尔资产管理公司（Vontobel）旗下的Quality Growth基金经理拉米兹·切拉特(Ramiz Chelat)也预计互联网巨头会遇到更多麻烦，他表示，“监管浪潮对社会敏感行业的影响是长期的”。

艾问补充信息——冯托贝尔（Vontobel）是瑞士著名的投资与财富、资产管理银行，自1924年以来一直在苏黎世运营。该银行是瑞士第三大资产管理公司，拥有约1,700名员工，包含200多名运营专家、30多名ESG专家，旗下拥有五个精品投资基金，涵盖股票、固定收益和多元化资产投资，管理资产达到1346亿瑞士法郎(截至2020年12月底)。其中总部位于纽约的Quality Growth精品投资基金是Vontobel Asset Management旗下数家精品投资基金之一，管理着332亿瑞士法郎的资产（2016年12月31日）。

此外，冯托贝尔是第一家在德语国家开发有关比特币现金和比特币参与证书的银行。通过与瑞士金融科技公司Taurus Group合作，Vontobel现在可以为其客户提供比特币银行帐户。

相反，他专注于那些看似并不起眼的、与消费者息息相关的食品领域，例如快餐特许经营商百胜中国控股 (YUMC)、面包制造商桃李面包(603866.China) 和零食供应商洽洽食品(002557.China)。“食品领域的监管风险较低，领先企业可以进行整合”，他说。

当然，完全退出中国市场也是一种选择。但如果中国实现共同富裕，将中国社会的金字塔型财富结构转变为“橄榄形”，中产阶级持续扩充占主导地位，那么退出可能会错过新的繁荣。

“我们仍然坚信，中国市场目前正处于可能成为人类历史上最大牛市之一的早期阶段”，世界知名投资管理公司景顺(Invesco)新兴市场股票首席投资官贾斯汀·莱弗伦茨(Justin Leverenz)表示。

艾问补充信息——景顺控股Invesco Ltd.（NYSE:IVZ）创立于1935年12月，总部位于佐治亚州亚特兰大，另在百慕大汉密尔顿有办事处，全球员工超过8,000名，为150多个国家的客户提供服务，全球管理资产总值达1,226.2万亿美元（截至2019年12月31日），是全球五大独立资产管理公司之一，销售的产品包括股票型、平衡型、固定收益型、稳定价值型、债券型、避险型基金。

与此同时，请系好安全带，迎接更多的市场湍流。