欢迎来到本期艾问人物!

9月17日,全棉时代母公司稳健医疗正式登陆创业板,成为“化妆棉第一股”。

上市当天,稳健医疗最高涨至160元/股,总市值一度超过600亿元,不过随后却快速下跌,截至昨日,市值落为490亿。

20年前,李建全创建了稳健医疗,10年前,这家公司登陆美国纳斯达克。8年前,稳健医疗从美股退市。

此次登上创业板,已是稳健医疗的第二次上市,过程也十分曲折。

早在2016年3月7日,稳健医疗就报送过申报稿;2017年9月,主板发审委2017年第152次会议审议后,稳健医疗首发暂缓表决;2017年10月第十七届发审委第22次会议上,稳健医疗首发被否。

历经三年,没有敲开A股上市之门,稳健医疗终花落创业板。

李建全,34岁,创办了稳健医疗, 54岁,开始第二次创业,10年后,把一朵棉花的生意做到一年营收30亿元,在63岁时,靠着棉花做出了一家上市公司,目前,63岁的李建全持股约68%,对应的个人身家超过300亿元。

(稳健医疗董事长、全棉时代创始人李建全)

这位棉花大王一路走来,着实不易。

风口

1957年,李建全出生于湖北黄冈浠水县的一个贫农家庭。不到二十岁时,他从湖北一所外贸学校毕业,从此进入了外贸行业。

1988年,工作了10年的李建全明显感觉到外贸行业的变化,以往把出口业务交给外贸公司的工厂也开始自营出口。于是,李建全毅然决定南下珠海发展。

他的判断很准,行动速度够快。

1991年,李建全南下珠海,创办了珠海稳健公司,后来的稳健医疗。随后的1992年,王石、潘石屹、冯仑等如今的92派企业家才纷纷开始创业。

后来,这些企业家们纷纷去了房地产、金融,而李建全,一直都驻扎在最苦的制造业,坚持了30年。

早年的中国制造业弱小,在国际市场上被打压、不认可,甚至被叫“中国垃圾”。那些蔑视对在珠海创业的李建全带来很大的冲击,他暗下决心:要做一个让国人自豪的产品。

2000年,中国的改革开放迎来了一次转折点——即将加入WTO。李建全再一次把握机会,正式组建了稳健医疗。

2001年,李建全决定在OEM业务(代工)之外,打造自有品牌,成立了稳健实业,推出了自主品牌“Winner”。

凭借医用敷料用品的OEM生产起家,大量出口产品至欧美日,稳健医疗成了中国最大的医用敷料出口企业。

“做了十几年医用敷料,有个困难始终困扰着我,传统医用纱布易掉纱头并引发伤口感染,为了解决这个问题,公司用了三年时间研发出了全棉水刺无纺布。”李建全后来。

1096天,2156次实验,消耗537吨棉花之后,2005年,李建全带领团队终于成功研发了全棉水刺无纺布技术,并获得专利。

这项技术也是全棉时代萌芽的胚胎。

4年后,2009年,全棉时代正式诞生。52岁的李建全立志,壮心不已,要将全棉时代做成中国乃至世界全棉品类的NO.1。

创办全棉时代后,第一年他一口气开了20多家全棉时代门店,亏了3000多万;第二年我们又接着开了17家店,亏损接近4000多万。第三年,我们还继续开,再30家店……

2010年到2013这四年,他开了八九十家店,关了20多家店,累计亏损近两个亿。

但李建全继续坚持了下来,直到2014年,终于开始扭亏为盈。

2012年,李建全看到了电商的风口,看到北京的京东、凡客做的不错。于是,李建全聘请了一位专业人士,来管理北京的全棉时代电子商务公司,结果一年后,亏了2300多万。

他否定了线上卖的更便宜,质量可以差一点的思路,下了铁令:线上线下,同质同价。

2010年,全棉时代参加双十一,在天猫上只卖了3万;2013年双十一,一天营业额1854万;2015年双十一,达到了1.24亿;2019年双十一,突破4.58亿。

事实证明了,他的策略是对的。


(全棉时代邀请顶流明星王俊凯为代言人)

稳中有进,2014年,全棉时代实现了整体盈利,营收达到3.4亿元,搭上电商的快车,配以给力的营销,2018年更是拿下近30亿元的营收。目前为止全棉时代已经开设了218家线下门店,遍及全国42个重点城市的核心商圈。

2020年9月17日,63岁的李建全,奋斗了30年,终带着他的稳健医疗亮相深交所。

从不到5人的小作坊,到超过5000位员工的上市公司,李建全用了20多年时间。

法门

这份征程艰辛,他的心态也有了变化。

李建全将自己第一次创业的原因称为“养家糊口”,而第二次创业是“真的想做点什么了”。但从做医疗敷料到日用消费品却不是一开始就安排好了。

回顾其创业历程,稳健医疗的发展轨迹十分清晰:起步于纱布、棉签等医用敷料的研发、生产与销售,2003年凭借全棉水刺无纺布产品切入消费品领域。2009年成立全棉时代,实现了医用产品向家用产品的拓展。

在李建全的成功中,战略眼光,研发投入,差异化定位是三大制胜点。

他几次都抓住了时代的机遇,一次是改革开放后在外贸行业工作,嗅到风口,迅速南下创业,一次是在中国加入WTO之时,组建稳健医疗,创立自主品牌,走向海外。最后又将医用产品拓展至家用产品,抓住了国民消费升级的大浪潮,创立了全面时代。

而他能抓住这么多机遇,也是他下的功夫够扎实。

在创业之前,他曾在外贸行业工作十年。创业全棉时代,也是在2000多次试验,研发出全棉水刺无纺布技术之,历时5年之后。他在研发上下的功夫一直都不小。

这次的招股书显示,2016年至2018年,稳健医疗研发费用分别为6107.53万元、8862.80万元及1.17亿元,研发费用不断提升,研发投入在营业收入中的占比也在逐渐提升,由2.39%提升至3.04%。这个比例在制造业中算是很高的了。

再说到差异化定位,稳健医疗的“医疗+消费”双产业布局自带技术优势,全棉时代则打出要做“国产无印良品”的口号,面向中高端用户,这一定位之下,市场上尚无与全棉时代品牌定位类似的企业,可谓是独树一帜。

隐患

登上创业板,对李建全来说是件喜事。

可是,上市后没几天,市值下跌百亿,则暴露出了稳健医疗估值过高,资本过度吹捧的问题。

2017至2019,稳健医疗的利润上年同期公司主营业务净利率分别为12.23%、11.08%和 11.96%,已经有增速放缓之势。

不仅如此,稳健医疗还在招股书中坦言自身存在:存货余额较高的风险。

根据披露的数据来看,2017至2019年,稳健医疗存货账面价值分别为7.62亿元、8.43亿元、9.92亿元,占总资产比重分别为22.48%、21.30%和21.90%。

2020 年1月-6月,稳健医疗实现营业收入41.8亿元,同比增长98.52%,实现净利润10.35亿元,同比增长 349.14%。

但是在剔除口罩、防护服这些产品外,同期稳健医疗其他产品实现销售收入 21 亿元,同比增长仅为 5.37%。

这种暴涨的收入实在太过偶然,口罩热潮褪去之后呢?

虽然全棉时代取得了良好的市场成绩,但是作为一家医疗企业,稳健医疗在其他板块的业绩表现明显要逊色不少。

招股书显示,稳健医疗的医用敷料业务毛利贡献率呈现逐年减少的趋势,2014年、2015年和2016年,毛利贡献率分别为45.35%、36.18%和25.52%;全棉无纺布卷材业务的毛利贡献率在过去三年中分别为11.4%、10.71%和6.36%。

2017-2019年,以“全棉时代”品牌为代表的健康生活消费品是公司主要营收来源,三年来收入占比均超过60%。

稳健医疗的“医疗+消费”双产业布局实际上存在倾斜,全棉时代正在抵消医疗业务,成为企业发展的主要支柱。

虽然表示将成为下一个无印良品,但是对电商渠道的过分倚重,依然是全棉时代被外界质疑之处。招股书显示,2016年全棉时代各渠道销售中电商渠道销售占比达到63.03%。

而其医疗产品近期也频频爆出一些问题。

2020年5月26日,陕西省药品监督管理局网站发布《陕西省医疗器械质量公告》。其中作为稳健医疗全资子公司的稳健医疗(黄冈)有限公司生产的医用护理口罩因“口罩带”问题,被检不合格。

而这并不是稳健医疗的口罩第一次被检测出存在不合格产品。据中国经济网报道,2014年,稳健实业销售的挂耳医用防护口罩未执行国家最新标准,遭武汉市食药监局给予稳健实业没收违法所得0.18万元并罚款1万元;2016年11月,因稳健医疗生产、经营的医用外科口罩被河北食药监局抽检不合格,稳健医疗遭深圳市市场稽查局处罚,罚款2万元。

多种信息来看,稳健医疗内控层面存在诸多管理漏洞。

报告期内,稳健医疗的全资子公司黄冈稳健因排放污水超标等问题,被湖北省环保厅立案查处;以及崇阳稳健、河源稳健等亦受到环保局、食药监局、海关、人力资源和社会保障局、税务部门、市场稽查局的行政处罚共计8次,涉及处罚金额合计7.52万元。

另外,贡献了20亿收入的“口罩业务”,则在之前被报道涉嫌哄抬口罩价格。

华夏时报报道称,全棉时代在疫情期间也瞄上了“口罩经济”。在疫情期间推出了2种口罩售卖方式——第一种是将口罩放进套餐,例如与消毒水等产品形成价值100元至500元不等的“战疫防护组合”、“全棉安心防护包”;第二种方式是将口罩单独售卖,但是限时、限量供应。

今年2月份国家市场监管总局规定,销售防疫用品过程中,强制搭售其他商品,属于哄抬价格的违法行为。

根据新浪旗下消费者服务平台“黑猫投诉”显示,在营收中占比最大的全棉时代,投诉量更是高达516条。

李建全曾总结过,自己创业始终坚持三个原则:

质量优先于利润,品牌优先于速度,社会价值优先于企业价值。

他也曾说过:人靠心好,树靠根牢。一个企业或者一个品牌,不管你赚不赚钱,即使你亏本,也不能在消费者面前丧失信用。

20年来,李建全带着稳健医疗,磕磕绊绊终于上了市,但上市后真的就高枕无忧了吗?

面对这么多问题,他该如何解决?

恐怕不仅要完善服务体系,拿出核心竞争力,更得爱惜羽毛,不忘初心。

参考:《疫期供应超1亿只口罩的稳健医疗再冲IPO 子品牌全棉时代投诉不断,口罩营销模式被指“不地道”》 华夏时报

《全棉时代母公司稳健医疗登陆创业板 上市次日大跌15%》财新健康

《连续4年赔钱关店,如今年入30亿!李建全:饶一着赢一步》正和岛

2020年,「最具影响力创始人」年度人物榜单评选正式启动,将诞生「最具全球影响力创始人(30人)」「最具行业影响力创始人(300人)」两大榜单。

请扫描下方二维码或点击阅读原文参加榜单评选,评选截止日期为2020年9月5日,评选结果公布后,获奖创始人将共同相约9月底召开的「2020全球创始人大会」暨榜单发布会,敬请关注!

「全球创始人大会」组委会联系邮箱:gfs@iask-media.com

GFS全球创始人大会(Global Founders Summit)是艾问的旗舰活动,全面服务和链接创始人、投资人、媒体人群体,向世界讲好中国创始人的故事,在全球布局中辅佐企业成功商业落地。